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定向增发是上市公司的一种再融资行为。
是上市公司采用非公开方式向特定对象发行股票的行为，是上市公司以新发行的一定数量的股份作为对价，取得10名以内特定投资者资产的非公开融资行为。
定增的主要参与者一般为上市公司股东、机构投资者（包括证券公司、公募基金、信托公司、私募基金）、其他产业资本、少数自然人等。
小拓展：上市公司的再融资行为有权益类融资（定向增发、公开增发、配股）和债务类融资（公司债、可转债）。
定向增发在权益类融资中的优势是：
1、财务状况及信息披露要求低
2、发行程序简单高效
3、筹资成本低
4、发行成功率高
5、监管部门审批容易通过
定向增发的底价确定
定向增发发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。定价基准日可以为本次非公开发行股票的董事会决议公告日（最常用）、股东大会决议公告日或发行期首日。
定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额÷定价基准日前20个交易日股票交易总量
定向增发的锁定期
定向增发发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让；如果是控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让。
定向增发的目的
引入战略投资者。通过定向增发，实现与战略投资者资源共享，吸收先进的管理经验和技术。
项目融资。上市公司在培育新的利润增长点时遭遇资金瓶颈，通过定向增发能够很好地解决。
整体上市。向控股股东定向增发股票，换取其相关经营性资产，从而达到控股股东整体上市的目的。
股权激励。上市公司可以通过定向增发实现给予公司高层人员及核心员工股票或股票期权。
财务重组。通过定向增发向资产质量差但有壳资源的上市公司置入具有盈利能力的经营性资产。
调整股东持股比例。通过定向增发来改变上市公司股权结构。
定向增发的收益来源
定向增发收益=折价率+市场波动收益+个股成长性收益。所谓折价率，一般定增的底价都比二级市场的市场价要低，所以有折价率。折价率、市场波动收益、个股成长性收益这三个都有可能是负数，也就是说定向增发可能倒挂，亏本。
定向增发还要“四看”
一看大股东是否积极认购
定增方案未公布时，信息相当少，只能考虑一个关键性指标：大股东是否积极参与？
情况一：假如大股东打算积极认购，那么认购价格越低越好。因此大股东往往会先把股价砸下去，再突然停牌宣布定增。
例如众和股份（002070.SZ），2014年2月份即有定增传闻，此后断续下跌，在公司停牌宣布定增后，大股东认购了1/5。此后，股价虽有调整，但一直上涨。
情况二：假如大股东并不打算认购，那么股价往往会在定增方案公布前就大涨。这种案例实在太多了。
情况三：在定向增发之前，大股东曾经疯狂减持，持股数量已低到不能再低（再低就会失去控制权）。此时打算推出定增的话，大股东通常会积极认购。这种大股东其实很擅长玩资本运作游戏，高位减持低位买回，最后持股比例没减少，但凭空从二级市场赚了几个亿。
二看增发参与者实力如何
当定增的详细方案出来后，我们就拥有足够的信息来分析定增的好坏程度。
首先，金融资本大鳄是否参与，一些“XX系”就是专门在二级市场折腾的高手。例如大康牧业（002505.SZ），2013年6月13日宣布定增，引入“鹏欣系”。2014年6月4日再次宣布定增，收购大股东（鹏欣系）的两个牧场。大康牧业的股价从6元一路上涨。
其次，著名的PE机构是否参与。新天域、博裕、中信产业投资、厚朴、Primvera（春华）、鼎晖、PAG（太盟）、中信资本、弘毅、复兴、凯石、天堂硅谷等。这些PE机构通常会成立一个专项基金入股（而不是以公司名字入股），因此需要搞清参与定增者“XXX信托”到底是哪家机构发行的。例如赞宇科技（002637.SZ）2014年5月21日宣布定增，定增对象为永银投资和硅谷久融。其中永银投资是大股东和公司高管一起成立的公司，硅谷久融是天堂硅谷设立的基金。
其三，是否有著名私募参与。
最后，著名牛散是否参与。他们其实往往是某些机构的马甲账户，并非个人投资者。
此外，在挖掘参与者背景时，应特别注意两类公司，一类是突击成立的公司，成立时间不足1年，没有主营收入，通常都是专门为了这次定增而设定的。一类是公司注册地址跟上市公司地址都在同一城市的，通常意味着两者是有关联的。又或者公司注册地址跟实际控制人的家乡相同，通常都是裙带利益者。假如这些公司的认购数额比较大，则可以理解为本次定增很可能是一次利益输送，也算是潜在的利好。
三看公司市值
一个市值太大的上市公司，哪怕出一千个大利好，股价的上涨空间都是非常有限的。而对于一个小市值公司，一个小利好就能把股价翻一倍。其中的逻辑也很容易理解，所以，尽量不要参与市值已经超过100亿元的公司的定增行情（仅有少数个股是特例）。市值在30亿元以下的最佳，30亿-50亿元也很不错。
四看想象空间
募投项目是否有想象空间？普通投资者由于行业背景知识缺乏，自己分析项目的可行性和盈利性是不可能的，还是直接参考券商的研究报告或者听听业内专业人士的分析。
但有几个方面可以从常识判断。
比如募资是为了“补充流动资金”，这是最没想象空间的说辞。所筹资金应该另有用途，只是事情尚未完全确定，因此大股东故意隐瞒普通投资者。
或者说，“扩张已有产品的产能”，假如目前设备的开工率低于80%，则说明这家公司纯粹是来骗钱的。
再如，“对前期募投的项目追加资金”，说明公司的经营能力很烂。
还有，“合伙成立新公司或收购一家公司”，这要看新公司的业务范围是不是前景广阔的新兴产业，并且新公司的规模跟上市公司规模相比是否足够大。
至于募资是“收购同行”，这要看该行业处于什么阶段，假如行业已经处于成熟期，只能靠抢竞争对手蛋糕份额来生存，则是坏事。
但如果是“引入战略投资者”，这是最有价值的定增类型，因它另有所图，后面的故事往往会很精彩。例如引入新的大股东完成借壳重组、引入实力PE机构协助公司做市值管理、引入一致行动人来更换大股东。
